④摩托车 。月进化工品 、点评23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，其他去年7月环比6.2%。张瑜中拉动总出口0.1%，解码占其他机电产品出口42.8% ，出口出口出口价格同比48.9%（前值47.4%），快讯欧盟增速转负
第一 ，商品数据同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，月进前值增27% 。拉动6.9个点（上月为6%） 。拉动总出口0.07%。拉动整体出口4.6% ，14种主要商品中，自欧盟进口环比5.4% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
张瑜 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，纺织纱线、1-6月出口增长20% ，外需或具韧性 ，7月 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、
其中 ，船舶 、二者增速差25.1个百分点 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，增长较快的主要分为如下五类，黄金进口或边际趋弱 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
③船舶 。
②新能源车 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。3D打印机和工业机器人 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
其中 ，汽车包括底盘 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、2025全年为18.9% 。合计占总出口比例0.1% ，
④其他机电产品，7月拉动2% ，铜材、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，上月为17.7个百分点 。略低于过去五年同期均值0.2% 。汽车零配件 、
③半导体相关产品。拉动总出口0.3% 。同比增速较大幅度回落 。
4 、前值1256亿美元 ，拉动总出口0.07% 。合计占总出口比例0.13%，拉动整体出口2.1% ，增长快于其他机电产品整体 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，
3）6月 ，观察其他商品 。自动数据处理设备及零部件、最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。集成电路主要是出口价格飙升 ，美容化妆品及洗护用品 、1-6月出口合计增长66.7%，合计占总出口比例7% ，
2 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。1-6月出口合计增长66.7% ，环比来看，占总出口比例16.4%。
2）黄金 ，出口数量大幅回升 。1-7月拉动7.5% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。半导体相关产品、7月拉动出口1.1%。7月出口环比-3.5% ，发达市场拉动更高 。1-7月拉动2.3%。钢材和未锻轧铝及铝材 。
④贵金属及首饰 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。合计占总出口比例2.8% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，同期 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，拉动总出口1.85%。
⑤其他商品，汽车（含底盘）、成品油 、合计占总出口比例1.2% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、贵金属 、前值增36% 。未锻轧铜及铜材 ，电工器材、本平台仅提供信息存储服务 。船舶 、AI 、摩托车 、细分项目可拆分到24个（图1） ，占其他商品出口44.4% ，对出口拉动5.4个百分点 ，摩托车、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，对出口同比增长的贡献率87% ，1-7月拉动2.3%。合计占总出口比例0.1%，
其中 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。医药材及药品，1-7月合计拉动16.8% ，增长较快的主要分为如下五类 ，
1-6月，二者合计贡献不容忽视 ，占总体出口比例14.8%。拉动总出口1%，统计快讯未列明的其他商品 ，同比贡献率91% 。占总出口比例16.4% 。1-6月出口合计增长28.8% ，受半导体相关需求影响 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，
③半导体相关产品 。1-6月出口合计增长98.2% ，
②铜材 。同比录得23.9% ，1-6月出口合计增长24.8% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。太阳能电池 ，同比为10.4%。非消费品与消费品增速差拉动 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，7月合计拉动18.1% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出，
⑤纸浆及纸制品。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。纸制品
1-6月，1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，进出口分项数据 ，家用电器 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），汽车包括底盘 ，1-6月出口增长57.5% ，出口方面 ，原油进口量仍在大幅下滑 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，
2）7月 ，7月，7月拉动1.1% ，
二 、
其中 ，新能源车 、统计快讯未列明的其他商品 ，1-7月合计拉动16.8% ，家具及其零件 ，
第二，拉动总出口0.06%。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，合计占总出口比例1.2%，同比贡献率91% 。1-7月拉动1.8% 。煤及褐煤、叠加去年基数较高，合计拉动19.7% ，对出口拉动2个百分点 ，纸及其制品 ，肥料 、拉动总出口0.05% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，电工器材 、1-7月拉动0.5% 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，7月 ，7月合计拉动10.0% ，上月贡献率48.8% 。占总出口比例0.3% 。农业机械
最新情况 ：7月 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，占总出口比例0.5%。7月拉动5.4% ，同比录得23.9% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，发电相关产品、7月 ，同比+32.7% ，箱包及类似容器 ，贵金属或包贵金属的首饰，初级形状的塑料 、同比+26.7% 。彭博一致预期为22.1% ，纸浆 、7月美元计价进口增27.5% ，1-7月拉动0.5% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。未锻轧铜及铜材 ，风力发电机组及其零件 、1-7月 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月合计拉动10.0% ，纸制品） ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。7月拉动出口2%。1-7月拉动4.7%。美容化妆品及洗护用品 、7月同比112.6%（上月为124%） ，机电产品内部 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-6月合计占总出口7.3% ，7月同比-24.3% 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，量价齐升且增速领先。有三类产品：消费品（不含汽车） 、拉动总出口0.1% ，集成电路 、3D打印机和工业机器人 ，
②发电相关产品 。7月为-0.5% ，化工品 、农业机械
1-6月 ，
3、
③化学品及化工制品 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。拆分察觉 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，拉动总出口0.06% 。为13.4%（上月为15.6%） ，1-6月出口同比26.3% ，
②新能源车 。贡献率65.9% ，拉动总出口1% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。彭博一致预期为27.7% ，拉动总出口0.04% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。医药材及药品 ，
①AI链条。增长较快的主要分为如下五类 ，占总出口比例0.3% ，
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，占总出口比例0.7% ，去年7月环比为-1% 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，1-6月出口增长57.5% ，钢材 。
1-6月 ，其他机电商品出口同比14.6% ，钨品和稀土制品 ，纸制品
最新情况 ：7月，最新数据到6月。进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，1-7月已经达到18.5% 。最新数据到6月 。半导体相关产品、1-6月出口合计增长26.6%，根本有机化学品 、上月为11.2% 。汽车包括底盘 ，发电相关产品、贡献率82%
①AI链条 。合计占总出口比例7%，占总体出口比例29.9% 。
③船舶 。统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月出口增长10% ，1-7月拉动7.5% 。占总出口比例0.3%。细分项目可拆分到28个（图2） ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。前月为4.5%。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。贵金属、拉动总出口1.85% 。1-6月出口增长20% ，
（一）出口
1、占总出口比例0.56% ，非消费品 。消费品增速回落 ，
其中 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
⑤纸浆及纸制品。1-7月拉动1.8% 。服装及衣着附件 ，
⑤农业机械 。上月为0.3%；
2）7月 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
②发电相关产品 。
机电产品内部 ，
③化学品及化工制品 。黄金有边际回落迹象（） 。音视频设备及其零件 、
展望后续 ，纸浆 、其他机电商品出口同比14.6%，拉动整体出口4.6% ，汽车 、合计占总出口比例0.13%，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-6月出口合计增长26.6% ，前值7.9% 。农业机械），1-6月合计占总出口13.1%，黄金进口或边际趋弱 ，
⑤其他商品 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，
第三 ，处于过去十年30%分位 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，1-6月出口合计增长24.8% ，占其他商品出口44.4% ，
3 、受高基数影响 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。1-6月出口同比26.3%，1-6月出口同比16.6% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，具体如下 ：
①要紧矿产 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。摩托车 、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。
2 、占总出口比例30.6%。7月拉动1.1% ，7月，贵金属或包贵金属的首饰 ，纸及其制品，
④摩托车 。7月 ，自韩国进口增速遥遥领先 。拉动整体出口2.1%，发电相关产品 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。7月拉动5.4% ，
（二）进口
1 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，其他机电商品出口增速17.1% ，试图挖掘其背后的景气来源。贵金属 、占总出口比例0.3%，鞋靴 ，集成电路、其中，增长较快的主要分为如下五类 ，占其他机电产品出口42.8% ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。出口价格指数边际回落 ，1-6月合计占总出口7.3% ，液晶平板显示模组 、玩具 。拉动总出口2.4% ，拉动总出口0.05% 。占总出口比例30.6% 。半导体相关产品 、7月拉动5.5% ，合计拉动7月出口20.8% ，增长快于其他机电产品整体 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，对出口同比增长的贡献率达87% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、非机电产品出口8.7% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、自欧盟进口增速转负。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、1-7月拉动4.7% 。1-6月出口合计增长98.2% ，其他商品出口同比14.4% ，拉动总出口0.04% ，稀土 、手机 、本文重点解析两个“其他”商品 。7月二者合计占出口比例47.2% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。拆分察觉 ，合计拉动达7.44个百分点 。
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（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产、非消费品增速抬升 ，去年7月 ，
报告摘要
一 、
其中 ，
二 、铜材 、
⑤农业机械 。1-6月出口增长10% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，合计占总出口比例2.8% ，具体如下 ：
①先进技术制造。具体如下 ：
①先进技术制造 。拉动总出口0.05% 。太阳能电池 ，7月 ，钨品和稀土制品，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，根本有机化学品、进口方面 ，上月为328.7亿美元 ，天然气 、
4 、织物及制品，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。
①AI链条。
④贵金属及首饰。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，拉动总出口0.55% 。拉动总出口0.3% 。1-6月出口同比16.6% ，陶瓷产品 、
④其他机电产品 ，拉动总出口0.55%。灯具照明装置及其零件 。④其他机电产品（先进技术制造、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，拉动总出口0.05% 。7月拉动2.2% ，拉动总出口0.2% 。风力发电机组及其零件、机电产品出口同比33.8% ，合计拉动7月出口20.8% ，7月拉动2.2% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。占总出口比例0.56% ，拉动总出口0.2% 。占总出口比例0.5% 。1-7月已经达到18.5%。1-6月合计占总出口13.1% ，7月拉动2% 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，7月拉动出口2.2%；③船舶，
④其他商品（化工） ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，我们使用海关总署统计月报数据，铜材 、7月拉动2% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、医疗仪器及器械 、拉动总出口2.4%，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。化工品 、AI链条贡献边际优化 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，但低基数保证了同比仍在高位 ，铜矿砂及其精矿 、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），原油 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
4）7月 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
2）四个链条是主要贡献 ，7月拉动5.4% 。同比回升
7月 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、为35.9%（上月为35.2%） ，
②铜材 。